大多數廠家和經銷商佈局國五排放標準汽車去庫存

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招商證券研究所汽車行業高級分析師 馬梁旭:隨著各種負面因素的逐步消除,汽車銷量增速應該會回到3%到5%的增長中樞。因此,對於一個處在周期底部的行業,當前十倍多的估值,我們認為是偏低的,安全邊際也是比較高的。

從去年開始陸續有傳國六標準的實施,大多數廠家和經銷商佈局國五排放標準汽車去庫存,去庫存的主要手段是低價銷售,有汽車經銷商表示,店里已經連續清庫兩次,業績影響非常大。

業內人士認為,消費者持觀望的態度讓汽車銷售市場趨於冷淡,這也是制約汽車銷售市場增長的主要原因。

某品牌汽車經銷商 王先生:廠家不要以銷售日期來算,因為任何一個品牌的廠家,它在把車子給經銷商的時候,相當於已經銷售了,那能不能從7月1日起,銷售給經銷商的車子不要有國五的這些車型?

在政策的支持下,當前汽車消費的疲軟態勢有望得到逐步改善。預計2019年的銷量同比反轉會提前兌現,周期性反轉預期會帶來板塊估值的修複。

國五排放的新車打折力度到底有多大呢?

5月23日,上海市汽車銷售行業協會對外發佈《致各品牌汽車供應商的公開信》,信中稱,行業協會要求各品牌汽車供應商即日起,立即停止向上海市經銷商繼續撥發非“國六b”排放標準的汽車。提供專項促銷資金,幫助經銷商迅速消化非“國六b”庫存車。

業內人士指出,車企對於市場份額有較高追求,車企不願因為排放標準而減少將新車投放市場的時間和數量。

不少地方的汽車協會陸續發聲。5月13日,重慶市汽車商業協會發佈調研報告,該報告明確表示:“目前經銷商的庫存調整壓力增大,資金占用明顯上升,短期負債及資金成本正在形成潛在的巨額風險,應給國五車型留有更長的過渡期上牌。”

在深港澳車展上,深圳一家汽車經銷商店的銷售經理張琪煜正在會談客戶,他告訴記者,對於這次國六標準的實施早已準備。

某品牌汽車經銷商 王先生:時間有點緊,我覺得完成80%。

深圳市標特林肯中心副總經理 徐楊:因為這個時間一短,我們急於消化出去的話,可能付出的成本會更高一些,除了廠家的一些貼息,經銷商也會付出一些。

如此多的汽車聚集在同一時間段打折,而且力度很大,就是因為距離國六標準實施的時間越來越近。

6月11日,乘聯會發佈國內乘用車最新銷量數據。數據顯示,5月乘用車銷售同比下降12.5%,這已經是中國汽車銷量連續第12個月出現同比下滑。其中,今年前五個月,上汽集團產量同比下滑21.57%,銷量下滑16.70%。

資本市場上,2019年年初以來,乘用車申萬板塊-1.05%,跑輸上證綜指。截至6月11日,市盈率為15.4倍。分析師表示,汽車板塊的估值為歷史的低位。

雖然國五車型大力促銷,但是經銷商很難在短時間內完成去庫存的任務。汽車國六排放標準全面實施,消費者買車有了更多的選擇。部分消費者表示,國五將被淘汰,國六是第一選擇。

廣東省汽車流通協會會長 嚴斐:在這些宣佈實施國六的地區,廠家仍然不斷地向這些地區發放國五的車。而市場上,消費者有對國五的車逐漸不太接受了,因為馬上有國六的車出來,國五的車他又擔心會限遷,所以很多的消費者是持幣觀望的。

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業內人士指出,6月初,廣州和深圳放寬汽車限購政策,廣州市將增加10萬個中小客車指標的通告,深圳也宣佈增加4萬個中小客車指標。業內預計將有更多限購地區會跟進出台相應政策放鬆汽車限購。

招商證券研究所汽車行業高級分析師 馬梁旭:回顧歷史,每輪排放標準實施前,經銷商去庫存的壓力都會比較大,短期看國六標準實施也給經銷商造成比較大的困擾,極端情況下賣得出去車得虧錢,賣不出去車也得虧錢。

有汽車經銷商反映,深圳國六標準真正實施的時間提前了一年。因此,汽車庫存壓力過大。要在這麼短時間內去庫存,除了廠家給予的補貼,經銷商利潤也被迫降低。

消費者:如果想換車的話,可能就比較麻煩一點,因為我有國五車,我就怕國六實施後,國五二手車售價有影響。

某品牌汽車經銷商 王先生:今年再來一次的話,其實我們經銷商也挺受傷的,因為去年第四季度,我們為了趕上當時制定的國五國六,我們已經清了一次庫。今年7月1日再來一次的話,意味著我們又得再清一次庫,清兩次庫的話,對車的售價影響相當大。

在車展上,除了新的國六車型,記者看到絕大多數的經銷商趁著車展這個平臺儘量以最實惠的價格把國五的車型銷售出去,減低庫存壓力。

中國汽車流通協會發佈的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”顯示, 2019年5月,汽車經銷商庫存預警指數為54.0%,經銷商庫存預警指數已經連續17個月超過警戒線之上。

今年7月1日起,將有16個省市開始正式實施國六汽車排放標準,這意味著在這些省市國五排放標準的車輛即將“過期”,國五車的銷售情況如何呢?

招商證券研究所汽車行業高級分析師 馬梁旭:業內現在尋求三方面的支持,第一個是消費者情緒的引導,告訴消費者國五的車和國六的車在使用的過程中其實並沒有太大的差異;第二個要求政府給庫存的國五車一段時間的緩衝期;第三個就是要求廠商回購國五車,把這些車轉移到還能賣國五車型的地區。

多數廠家按照產能確定生產目標,再按產量制定銷售任務,所以廠家銷售目標與市場需求之間的過剩供給的壓力便轉嫁給了經銷商,導致經銷商無法在短期內消化所有國五車型的庫存。

消費者 王先生:從北京過來的同事說,那邊裸車半價在清倉。他們的銷售經理也基本上默認了這種情況。在北上廣深這四個城市的話,這種情況已經出現了,所以我們作為消費者當然願意買這個高性價比的車,因為本身車的品質沒任何問題。

某品牌汽車經銷商銷售經理:裸車現在優惠八萬,就是22萬多,低配全部下來差不多25萬,因為這個車是國五的。7月1日前開出發票,9月1日前可以上。有2個月的緩衝期,我們也在清掉這些庫存。

廣東省汽車流通協會會長 嚴斐:實際上很多廠家都知道,7月1日廣東要提前實施國六,但是目前有不少廠家仍然在向廣東地區發放國五的車,這樣就會給經銷商帶來巨大的壓力。國五的車比國六的車在成本上是要低一點,國六的車要比國五的車貴幾千塊到上萬塊不等。

消費者:按照現在來說,國六的一次到位是比較好的。

廣汽三菱深圳南信店銷售經理 張琪煜:從去年11月份開始,跟廠家協商完成深圳市場這邊國六的切換,廠家也對深圳市場非常重視,在去年11月份,就開始陸陸續續地供應國六的車型,我們通過促銷這種方式,再加上我們店銷量比較穩定,所以說切換過來比較快。

王先生告訴記者,銷售經理跟他介紹,圖上這款車三廂精英版現價25萬多,如果協商的話,估計還可以再便宜幾萬。記者從這款車的官網瞭解到,該款車型指導價需要30萬。

2國五汽車庫存高消費者以觀望為主在如此大幅度打折降價的情況下,汽車經銷商國五去庫存進展如何?消費者購買的熱情是否會被點燃呢?

4汽車銷量持續下滑等待周期性反轉的機會今年以來汽車板塊表現平平,隨著政策逐步開放,是否預示著汽車板塊有投資機會?

3汽車經銷商“很受傷”業內呼籲再延緩衝期距離7月1日越來越近,16個省市開始正式實施國六汽車排放標準,讓經銷商憂慮的是,國五車型庫存很高,如何消化庫存是個難題。

上汽大通汽車有限公司華南大區市場副總 柴洋:消費者存在一個觀望,因為消費者肯定想買最新排放的車。

在去年第四季度的時候,深圳市政府已經宣佈2019年初要實施國六標準,所以當時廠家和他們協商,已經開始制定去庫存的計劃。

實際上,隨著汽車整車市場的銷量負增長,經銷商的庫存始終居高難下。

深圳前海富涌谷資本管理有限公司合伙人 朱泓霖:一是在乘用車領域關註具有良好銷售渠道,尤其是中西部地區佈局廣泛的整車企業;二是受基建板塊回升影響,建議關註重型車生產企業。同時,由於汽車消費屬於整體彈性較大行業,我們建議在投資過程中要綜合考慮經濟下行導致汽車銷量增速不及預期的影響。

其實像這樣的情況並不少見。記者在車展上詢問了多家汽車廠商,發現不少汽車都在打折,某些品牌的汽車售價甚至低至5.8折。

記者在採訪中瞭解到,像張琪煜這樣的經銷商可以高比例去庫存的現象比較罕見。

早在2016年底,《輕型汽車污染物排放限制及測量方法(中國第六階段)》明確指出,2020年7月1日起,所有銷售和註冊登記的輕型汽車都要全部符合國六a要求。

事實上,儘管距離國家硬性要求還有一段時間,但今年7月1日起,將有16個省市開始正式實施國六排放標準。業內人士表示,6月份的促銷活動確實可以刺激消費,但後勁不足。

1國六汽車排放標準即將實施降價打折活動硝煙四起王先生是一名深圳市民,因為他想要換輛新車,於是來到深港澳車展看車。他告訴記者,在現場跟工作人員咨詢瞭解到某些汽車品牌打折力度非常大,性價比很高。

深圳市標特林肯中心副總經理 徐楊:因為國五下個月就不能上牌了,我們也是借這個車展,把20台左右的車做了相關的促銷車型、促銷政策。